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        政策緊縮戰通脹資產配置需新思路

        作者: 佚名  上傳時間:2010-11-22  瀏覽:99
        摘要:  今年以來,CPI漲幅呈現逐季上漲態勢,消費價格快速上漲,通脹壓力愈演愈烈。   今年以來,CPI漲幅呈現逐季上漲態勢,消費價格快速上漲,通脹壓力愈演愈烈。對此,央行采取加息及多次上調存準率以抑制通脹,國務院18日更是部署四大措施穩定物價,緊縮政策的輿論正在形成。這將對A股市場產生何種影響?后續熱點會否有所演變呢?
          ⊙金百靈投資 秦洪
          緊縮政策預期或帶來連鎖反應
          眾所周知,支撐本輪A股市場漲升的基礎就是流動性泛濫的預期。而緊縮的輿論則將減少甚至改變流動性泛濫的格局,進而意味著A股市場的漲升基礎將出現松動的跡象。而且,緊縮政策的預期還會產生連鎖反應,那就是對高估值小盤股等品種產生較強的殺跌能量。之所以如此,是因為兩個因素,一是貨幣緊縮政策一旦真的出現,那么,A股市場的資金面就面臨著較大的考驗,進而會影響到那些高估值的小盤股的股價走勢。畢竟小盤股高估值的基礎就是在于流動性泛濫所帶來的充沛資金。隨之,創業板50、60倍的動態市盈率的參考系將由此改變,進而使得創業板個股出現持續下跌的壓力。所以,一旦成交量下滑,受傷的將不僅僅是大盤股,也包括高估值的小盤股,尤其是那些成長性欠缺的小盤股。
          二是會改變市場的預期。以往經驗顯示,A股市場資金面充沛,那么,隨之而來的就是樂觀的情緒,甚至對一些不佳的信息也會出現選擇性的“失明”。但資金面一旦收緊,那么,就會放大一些不佳信息所帶來的做空壓力。如近期有輿論開始討論基金倉位“88%魔咒重現”的信息,甚至有觀點稱基金倉位“堰塞湖”高懸于A股。由此可見,一旦緊縮政策收緊的預期愈發強烈,那么,連鎖反應就將發生,基金重倉的一些成長性與其高估值不相匹配的品種將進入調整趨勢中。
          以高行業景氣應對不確定短線趨勢
          正因為如此,短線A股市場的走勢漸趨惡劣,尤其是上證指數的日K線圖已形成了間斷式的下跌態勢,這從經典的技術分析理論來看,是一個典型的中短線頭部形成。只不過,由于美元持續反彈后可能會出現調整的態勢,從而為資源股等品種的反彈提供了做多能量。所以,短線A股市場的走勢背景略復雜一些。但只要緊縮預期開始形成,大盤的活躍度將明顯降溫,短線走勢趨于謹慎。
          因此,在操作中盡量不宜盲動,短線愛好者也需要控制倉位,將資金主要配置在那些行業景氣非常樂觀的品種,如近期較為活躍的水泥股,這主要是因為供給減少,限電因素使得產品價格大漲,水泥產業股的生存環境趨于樂觀,故江西水泥、尖峰集團、福建水泥、華新水泥、海螺水泥等華東水泥股可跟蹤。再如新產業熱點持續涌現的品種,其中觸摸屏產業鏈的超聲電子、長信科技、萊寶高科等品種就是如此。另外,下游需求旺盛的風電配套股的海得控制、川潤股份等品種以及水電設備、核電設備的浙富股份、南風股份等品種也可跟蹤。

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        關鍵字: 政策緊縮 通脹 資產 配置

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